高瓴牵头 出手10亿救微创医疗

高瓴最新出手了。

投资界获悉，微创医疗日前发布公告，宣布获得来自高瓴等的1.5亿美元（超10亿人民币）可换股定期贷款融资这意味着，公司终于拿到资金来偿还即将到期的债务。

微创医疗成立于26年前，2010年在港交所上市，此后曾获得高瓴大手笔增持。经历了一段高光时期后，近几年微创医疗连续亏损，出现了债务高悬的景况。可以说，高瓴相助于微时。

此次此景，让人不胜感慨。而更多的公司可能就没有这么幸运了，2024年全球企业破产一幕幕不断上演，大批公司最终倒在了资金断裂的漩涡中。

高瓴输血

这家公司又获10亿元

微创医疗暂时松了一口气。

根据公告，包括高瓴和常兆华旗下Jumbo Glorious在内的贷款人（投资方），同意向微创医疗提供本金总额为1.5亿美元，年利率为5.75%的美元可换股定期贷款融资，转股价是7.46港币。预计所得款项净额约1.45亿至1.95亿美元，将用于偿还债务、支付费用及一般企业用途。

据悉，如果满足某些条件，贷款人可能追加5千万美元的弹性选择权这意味着，如果该选择权被全部行使，贷款人的贷款本金总额将达到2亿美元。同时，企业也正与多家金融机构沟通，预计将获得超3亿美元信贷支持。

此时正值微创医疗债务危机时刻。短期内，公司将有两笔需偿还的欠债：需在2024年6月到期赎回的本金额为4.48亿美元的可换股债券，以及需于2024年到期偿还的短期银行借款2.95亿美元。与之相对，截至2023年末，微创医疗的现金及现金等价物为10.20亿美元，现金流吃紧。

不难看到，通过此次可换股定期贷款融资，微创医疗将在实质层面缓解公司当前的现金流和债务压力，并为后续战略调整提供了财务缓冲，一定程度上解了燃眉之急。

但是，这并非一场无条件的「输血」。

根据双方协议，微创医疗承诺在2024年底前亏损不超过2.75亿美元，2025年中亏损不超过1亿美元，2025年底亏损不超过5500万美元，2026年中盈利不少于4500万美元，2026年底盈利不少于9000万美元。

这意味着微创医疗需要在2024年减亏56%，2025年要在此基础上，再次大幅减亏80%。如果未能达到承诺的业绩，债权人有权要求微创提前偿还5000万美元贷款，并支付利息等等。

显然，这是高瓴和微创医疗沟通、博弈后的一个结果。背后的逻辑，也许是高瓴希望通过这种方式推动公司战略方向的转变，由不顾一切投入、扩张导向型向业绩利润导向型转变，实现可持续发展。